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興證策略王德倫:消費稅后移 促進白酒等行業優化競爭格局

時間:2019-10-11 08:40:26 來源:本站 閱讀:3579220次
摘要 整體來看,消費稅改革將擴大消費稅稅基,增加整體消費稅金額,增量部分劃撥地方,直接拓展地方收入來源,間接來看將引導地方改善消費環境。短期行業影響不大,后續制度推進將主要推進白酒等行業優化競爭格局。

  事件

  10月9日,國務院印發《關于實施更大規模減稅降費后調整中央與地方收入劃分改革推進方案》,其中第三點明確后移消費稅征收環節并穩步下劃地方,在資本市場引起較為熱烈的討論。

  第三點改革措施具體為:后移消費稅征收環節并穩步下劃地方。按照健全地方稅體系改革要求,在征管可控的前提下,將部分在生產(進口)環節征收的現行消費稅品目逐步后移至批發或零售環節征收,拓展地方收入來源,引導地方改善消費環境。具體調整品目經充分論證,逐項報批后穩步實施。先對高檔手表、貴重首飾和珠寶玉石等條件成熟的品目實施改革,再結合消費稅立法對其他具備條件的品目實施改革試點。改革調整的存量部分核定基數,由地方上解中央,增量部分原則上將歸屬地方,確保中央與地方既有財力格局穩定。具體辦法由財政部會同稅務總局等部門研究制定。

  消費稅后移影響

  一、整體來看,消費稅改革將擴大消費稅稅基,增加整體消費稅金額,增量部分劃撥地方,直接拓展地方收入來源,間接來看將引導地方改善消費環境。

  此次消費稅改革將直接拓展地方收入來源,消費稅為我國第四大主體稅種,收入規模上僅次于增值稅、企業所得稅和個稅。2018年國內單獨消費稅實現收入1.06萬億元,占全部稅收比重接近7%。2019年前八個月,整體稅收收入增幅為-0.1%,消費稅增幅僅次于環境保護稅,高達18.5%,帶動消費稅在整體稅收占比進一步提升,至8.9%。若加上進口環節的消費稅,整體消費稅的規模更大。消費稅此前為中央政府獨享稅收品種,2018年我國地方本級財政收入占整體比例為53%,2019年前八個月占比為52%。從量上看,此次消費稅改革后增量部分歸屬地方,將充實地方收入。

  此次消費稅改革間接將引導地方改善消費環境。將部分在生產(進口)環節征收的現行消費稅品目逐步后移至批發或零售環節征收,增量部分由地方政府征收,增強了消費稅的地方屬性。這一改革措施將提高消費稅征收地的政府改善消費環境的積極性,提升消費稅征收領域的消費品收入,優化當地經濟結構,消費發達地區的馬太效應進一步增強。

  二、短期行業影響不大,后續制度推進將主要推進白酒等行業優化競爭格局。

  從整體看,此次大的消費稅品類(如煙、成品油、乘用車、酒這四類品目貢獻了90%的收入)改革尚未涉及,先行試點的三個品類(高檔手表、貴重首飾和珠寶玉石等)整體貢獻的消費稅收入規模很小,高檔手表主要在進口環節征收消費稅,貴重首飾、珠寶玉石本身就在零售環節征稅。

  本次消費稅改革——部分在生產(進口)環節征收的現行消費稅品目逐步后移至批發或零售環節征,將對哪些上市公司行業產生較大的消費稅負擔影響呢?我們認為應具有以下三個特征:1)在生產(進口)環節征收稅收;2)從價征收;3)批發價或零售價相比出廠價有較大的差距。

  從消費稅占收入比重排名前四(均高于0.5%)的行業看,僅食品飲料的中的白酒同時滿足以上三個條件,其他行業如成品油、啤酒、黃酒從量征收,不存在稅基變化,汽車中一般車型的出廠價和批發/零售價差距不大。

  就白酒而言,當前批發、零售渠道比較分散,征稅難度較大,有待稅收規范。若制度規范完善后,白酒行業在其內部看,大型品牌企業議價能力強,可以將成本轉移給消費者,而其他企業則將自己承擔增量稅額,促進相關行業的優勝劣汰。

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(文章來源:XYSTRATEGY)

(責任編輯:DF078)

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